英伟达向 Naver 缴足 10 亿美元购股款

英伟达认购 Naver 新股的 10 亿美元已经进账。芯片供应商对这家韩国平台公司的关系，从供货和项目合作变成了持股。

我们 10 月底写过，这笔入股当时还绑着先决条件：至少落实 90 亿美元算力基础设施，预计缴款日是 10 月 30 日。

Naver 11 月 6 日向金融监督院提交的发行结果公告写明，对英伟达的第三方定向增资已全额缴入。Yonhap 和 Maeil Business Newspaper 同一天按这份公告作了报道。

10 亿美元在 11 月 6 日进了账户

发行结果公告写明，证券种类是记名普通股，发行方式是第三方定向增资。预定发行与实际发行一致。

项目	公告数字
缴款日	2026 年 11 月 6 日
实际发行金额	1,341,199,957,500 韩元
实际发行股数	普通股 6,558,435 股
董事会首次决议日	2026 年 7 月 24 日

合同额是 10 亿美元。韩元金额在 11 月 3 日随汇率订正后确定，11 月 6 日的结果公告与订正后的增资决定一致。用缴款总额除以股数，每股为 204,500 韩元，与 11 月 3 日决定写明的发行价相同，是编辑据公告计算。

11 月 3 日的订正决定还写明，发行价相对基准股价 204,276 韩元的折扣率为 0%。英伟达没有按折价拿到这些股票。

Yonhap 报道，完成后英伟达将持有 Naver 约 4.13% 的股份。增资决定写明增资前普通股为 152,126,544 股；加上本次新股后，6,558,435 股约占 4.13%，与报道一致，是编辑据公告计算。

新股 11 月 27 日才上市，一年内卖不出

钱到了，股票还没进流通市场。Maeil Business Newspaper 报道，Naver 10 月 30 日披露向英伟达定向增资，11 月 3 日确定股数，新股预定本月 27 日发行。

11 月 3 日的增资决定写明，上市预定日是 11 月 27 日。新股在韩国预托结算院做义务持有电子登记后，一年内不得提取或出售。

Maeil Business Newspaper 称，完成后英伟达将成为 Naver 第三大股东。Yonhap 写明，Naver 计划把这笔钱投入与英伟达、Brookfield 合作的全球 AI 工厂新业务，并以各世宗数据中心为起点扩展 GPU 租赁服务。

Maeil Business Newspaper 引述 Naver 方面的话说，计划明年上半年先以各世宗 55 兆瓦基础设施开始产生 AI 工厂收入。这是企业计划，不是已经投产的结果。

10 亿和 90 亿不要加在一起

最有力的反驳是：这次缴款完成的是 7 月就定下、10 月已经披露的增资，不是一笔新交易。

建厂的主账仍是 Brookfield 最多 90 亿美元出资，以及 Naver 母公司为使用费提供的最高 18.74 万亿韩元担保。我们先前算过，那笔担保上限约占 Naver 自有资本的 64.73%。英伟达这 10 亿美元，相对主账并不大。

这一点成立。它说明 10 亿美元补不成一座吉瓦级工厂。可这笔钱改变的不是工厂谁出建设资金，而是英伟达出现在谁的股东名册上。

两份增资公告没有写出 10 亿美元在 2026 到 2028 年如何分年投入。英伟达是否在 Brookfield 出资的资产公司里另持权益，缴款文件也没有写。这些都不改变已经写进公告的事实：10 亿美元已经缴足，对应的是 655 万多股普通股。

把账算到底，英伟达这 10 亿美元买到的是 Naver 的股东席位。钱已缴足，新股 11 月 27 日上市后，它会成为持股约 4.13%、一年内卖不掉的股东。Brookfield 的 90 亿仍是建厂的主账，主账旁边多的是一个股东席位，不是又一份购卡意向。